“今年以来，A股市场积极向好。作为市场重要风向标，券商股此前披露的中期业绩也纷纷报喜。”投资者李超在接受中国证券报记者采访时表示，基于看好券商板块后市行情，7月中旬其买入了某头部券商A股股票，虽然涨幅不及部分中小券商，但截至8月18日收盘，该股也收获近10%的涨幅。
Wind数据显示，8月18日，券商股集体躁动，申万一级行业中非银金融板块当日收涨0.81%。在业内人士看来，A股交易量持续扩大，存款搬家趋势显现，券商股率先受益，建议继续增配低估值龙头券商标的。
市场活跃度持续提升
Wind数据显示，8月18日，A股市场震荡走强，上证指数创近10年新高。市场全天成交额超2.8万亿元，较上一个交易日增加5363亿元，单日成交额创今年以来新高。
交投活跃的市场给券商各项业务带来发展机遇，开源证券非银金融首席分析师高超表示，个人投资者和中长期资金持续流入，市场交易活跃度中枢持续抬升，两融规模扩张、权益自营加仓和海外业务的高景气度，有望给券商业绩带来超预期。
“随着市场风险偏好回升、成交量持续增长，两市的日均成交额和融资余额均突破了两万亿元，这将驱动券商三季度业绩继续改善。”湘财证券金融行业分析师张智珑认为，从资金面看，主动权益基金的券商持仓相较业绩基准仍处于低配，券商板块有望迎来增量资金配置。
市场活跃度提升也直接增厚了券商业绩。此前多家上市券商中报业绩报喜，西南证券于8月14日发布2025年半年报，成为A股首家披露半年报的上市券商，其上半年实现营收15.04亿元，同比增长26.23%；实现归属于母公司股东的净利润4.23亿元，同比增长24.36%。
“券茅”东方财富也在8月15日发布2025年半年度报告，报告期内，公司实现营业总收入68.56亿元，同比增长38.65%；实现归属于上市公司股东净利润55.67亿元，同比增长37.27%。
多方利好共振
在业内人士看来，随着A股交投活跃度持续提升、资本市场改革红利不断释放、券商业绩有望持续提升，券商板块或迎来资金面、政策面、基本面等多方利好共振。
“券商板块估值仍在低位，机构持仓偏低，继续看好券商板块机会。”高超建议，关注交易量、中报以及政策端等催化因素，配置策略上可聚焦三条主线：一是零售优势突出的券商；二是海外业务优势突出的头部券商；三是金融科技相关标的。
从估值水平来看，张智珑表示，目前券商指数PB为1.53倍，估值水平回升至近十年的中位数附近。
东吴证券非银首席分析师孙婷认为，目前非银金融板块的平均估值仍然较低，具有安全边际，攻守兼备。证券行业转型有望带来新的业务增长点，受益于市场回暖、政策环境友好，券商的经纪业务、投行业务、资本中介业务等有望迎来明显增长，建议关注全面受益于活跃资本市场政策的优质龙头券商。
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